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2020年中级会计师财务管理预习题:第六章第四节_第2页

财营网  2019-10-09【

 第六章 投资管理

  本章考情分析:本章是财务管理的一个重点章节。本章从题型来看不仅会出客观题,而且年年都要出计算分析题或综合题,近三年的平均分数为12分左右。

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  第四节 证券投资管理

  一、证券资产的特点

  【例题·多选题】下列各项中,属于证券资产特点的有( )。(2013年)

  A.可分割性

  B.高风险性

  C.强流动性

  D.持有目的多元性

  【答案】ABCD

  【解析】证券资产的特点包括:价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。

  【例题·判断题】证券资产不能脱离实体资产而独立存在,因此,证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。( )

  【答案】×

  【解析】证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在,但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的,而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量,是一种未来现金流量折现的资本化价值。

  二、证券投资的目的

  【例题·单选题】一般认为,企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是( )。(2017年)

  A.控制被投资企业

  B.谋取投资收益

  C.降低投资风险

  D.增强资产流动性

  【答案】B

  【解析】企业在生产经营过程中,由于各种原因有时会出现资金闲置、现金结余较多的情况。这些闲置的资金可以投资于股票、债券等有价证券上,谋取投资收益,这些投资收益主要表现在股利收入、债息收入、证券买卖差价等方面,本题选项B正确。

  三、证券投资的风险

  【例题·单选题】持续通货膨胀期间,投资人把资本投向实体性资产,减持证券资产,这种行为所体现的证券投资风险类别是( )。(2014年)

  A.经营风险

  B.变现风险

  C.再投资风险

  D.购买力风险

  【答案】D

  【解析】购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产,通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值,名义报酬率不变而实际报酬率降低

  【例题·2018(卷Ⅱ)·单选题】下列各项中,属于证券资产的系统风险的是( )。

  A.公司研发风险

  B.破产风险

  C.再投资风险

  D.违约风险

  【答案】C

  【解析】证券资产的系统性风险,是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强,从而对所有证券都产生影响的共同性风险。再投资风险是由于市场利率下降,而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。对所有证券资产都产生影响,所以选项C属于系统风险,选项A、B、D属于非系统风险。

  【例题·2018(卷Ⅰ)·判断题】企业投资于某公司证券可能因该公司破产而引发无法收回其本金的风险,这种风险属于非系统风险。( )

  【答案】√

  【解析】非系统性风险是公司特有风险,公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。破产风险是指在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性。

  【例题·2018(卷Ⅰ)·单选题】某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额8980万元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付,仅能够支付500万元,则该公司债务的投资者面临的风险是( )。

  A.价格风险

  B.购买力风险

  C.变现风险

  D.违约风险

  【答案】D

  【解析】违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

  四、债券投资

  【例题·2018(卷Ⅰ)·单选题】债券内在价值计算公式中不包含的因素是( )。

  A.债券市场价格

  B.债券面值

  C.债券期限

  D.债券票面利率

  【答案】A

  【解析】影响债券内在价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。债券的市场价格不影响债券内在价值。

  【例题•单选题】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中,不正确的是( )。(2015年)

  A.市场利率上升会导致债券价值下降

  B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

  C.债券期限越短,债券票面利率对债券价值的影响越小

  D.债券票面利率与市场利率不同时,债券面值与债券价值存在差异

  【答案】B

  【解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券。所以选项B不正确。

  【例题•判断题】一种10年期的债券,票面利率为10%;另一种5年期的债券,票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧下降时,前一种债券价格上升得澳门永利娱厂手机登录。( )

  【答案】√

  【解析】债券期限越长,债券价值越偏离债券面值。

  【例题•判断题】假设其他条件不变,市场利率变动,债券价格反方向变动,即市场利率上升债券价格下降。( )(2017年)

  【答案】√

  【解析】债券的内在价值也称为债券的理论价格,是将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值。而市场利率作为折现率,市场利率上升债券价格是下降的。

  【例题•单选题】债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是(  )。(2016年)

  A.票面利率

  B.债券面值

  C.市场利率

  D.债券期限

  【答案】C

  【解析】内部收益率是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率,也就是债券投资项目的内含报酬率,是使得未来的现金流入的现值等于债券购买价格的折现率。因此市场利率不会影响内含报酬率。

  【例题•计算题】某公司在2018年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位,计算结果保留两位小数)

  要求:

  (1)2018年1月1日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?

  (2)假定2019年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时债券的价值是多少?

  (3)假定2019年1月1日的市价为1040元,此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(分别采用内插法和简便算法进行计算)

  【答案】(1)平价购入,内含报酬率与票面利率相同,即为10%。

  (2)V=100×(P/A,8%,4)+1000×(P/F,8%,4)

  =100×3.3121+1000×0.7350=331.21+735=1066.21(元)

  (3)1040=100×(P/A,R,4)+1000×(P/F,R,4)

  i=9%,100×(P/A,9%,4)+1000×(P/F,9%,4)=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37(元)

  (R-8%)/(9%−8%)=(1040−1066.21)/(1032.37−1066.21)

  R=8.77%。

  简便算法:

  R=[100+(1000−1040)/4]/[(1000+1040)/2]×100%=8.82%。

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责编:liumin2017

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